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Retorno sobre o capital investido - ROIC O que é retorno sobre o capital investido - ROIC Um cálculo usado para avaliar a eficiência de uma empresa na alocação do capital sob seu controle para investimentos rentáveis. Retorno sobre o capital investido dá uma idéia de quão bem uma empresa está usando seu dinheiro para gerar retornos. A comparação do retorno sobre o capital (ROIC) de uma empresa com seu custo médio ponderado de capital (WACC) revela se o capital investido está sendo usado efetivamente. Uma maneira de calcular ROIC é: Esta medida é também conhecida como retorno sobre o capital. VIDEO Carregar o leitor. BREAKING DOWN Retorno sobre o capital investido - ROIC Capital investido, o valor no denominador, é a soma da dívida de uma empresa e capital próprio. Existem várias maneiras de calcular esse valor. Uma delas é subtrair o passivo circulante não circulante e não remunerado (NIBCL), incluindo passivos fiscais e contas a pagar. Desde que estes não estejam sujeitos a juros ou comissões de ativos totais. Outro método de cálculo do capital investido é adicionar o valor contábil do patrimônio de uma empresa ao valor contábil de sua dívida e, em seguida, subtrair os ativos não operacionais. Incluindo caixa e equivalentes de caixa. Valores mobiliários e ativos de operações descontinuadas. Outra maneira de calcular o capital investido é obter capital de giro, subtraindo o passivo circulante dos ativos circulantes. Em seguida, você obtém capital de giro sem caixa, subtraindo o caixa do valor do capital de giro que você calculou. Finalmente, o capital de giro não monetário é adicionado ao imobilizado de uma empresa. Também conhecido como ativos de longo prazo ou não circulantes. O valor no numerador também pode ser calculado de várias maneiras. A maneira mais direta é subtrair dividendos de uma renda líquida da empresa. Por outro lado, uma vez que uma empresa pode ter beneficiado de uma única fonte de renda alheia ao seu core business uma queda extraordinária de flutuações da taxa de câmbio, por exemplo, é muitas vezes preferível olhar para o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT). NOPAT é calculado ajustando o lucro operacional para impostos: (lucro operacional) (1 - taxa de imposto efetiva). Muitas empresas irão relatar suas taxas de imposto efetivo para o trimestre ou ano fiscal em seus lançamentos de ganhos, mas não todos. O lucro operacional também é referido como lucro antes de juros e impostos (EBIT). O ROIC é sempre calculado como uma porcentagem e normalmente é expresso como um valor anualizado ou de doze meses. Deve ser comparado a um custo de capital da empresa para determinar se a empresa está criando valor. Se ROIC for maior do que o custo médio ponderado de capital (WACC). O custo de capital mais comum, o valor está sendo criado. Se não for, o valor está sendo destruído. Por esta razão ROIC é uma das métricas de avaliação mais importantes para calcular. Dito isto, é mais importante para alguns setores do que para outros, já que as empresas que operam plataformas de petróleo ou fabricam semicondutores investem capital muito mais intensamente do que aquelas que requerem menos equipamentos. Uma desvantagem desta métrica é que ela não diz nada sobre o segmento do negócio está gerando valor. Se você fizer seu cálculo com base no lucro líquido (menos dividendos) em vez de NOPAT, o resultado pode ser ainda mais opaco, já que é possível que o retorno derive de um único evento não recorrente. O ROIC fornece o contexto necessário para outras métricas, como a relação P / E. Visto isoladamente, a relação P / E pode sugerir que uma empresa está sobre-vendida, mas o declínio pode ser devido ao fato de que a empresa já não está gerando valor para os acionistas na mesma taxa ou em tudo. Por outro lado, as empresas que geram consistentemente altas taxas de retorno sobre o capital investido provavelmente merecem ser negociadas com um prêmio para outras ações, mesmo que seus índices P / E pareçam proibitivos. Na Target Corp. s (TGT) no primeiro trimestre de 2017, a empresa calcula seu ROIC de doze meses, mostrando os componentes que entram no cálculo: (Todos os valores em milhões de dólares) Começa com os lucros das operações contínuas antes Despesas de juros e impostos sobre lucros (4,667 milhões), acrescenta juros de arrendamento operacional (90 m), depois subtrai imposto de renda (1.575 m), resultando em um lucro líquido após impostos de 3.181 m: este é o numerador. Em seguida, adiciona-se a parcela corrente da dívida de longo prazo e outros empréstimos (112 m), a parcela não circulante da dívida de longo prazo (12.654 m), o patrimônio líquido (14.174 m) e as obrigações de arrendamento mercantil capitalizado (1.495 m). Em seguida, subtrai o caixa e equivalentes de caixa (2.768 m) eo ativo líquido das operações descontinuadas (335 m), gerando um capital investido de 25.332 m. Com o capital investido a partir do final do período do ano anterior (25.680 m), você acaba com um denominador de 25.506 m. O resultado após o imposto de renda sobre o capital investido é de 12,5. Este cálculo teria sido difícil de obter apenas a partir da demonstração de resultados e balanço, uma vez que os valores de asterisco são enterrados num adendo. Por esta razão calcular ROIC pode ser complicado, mas vale a pena chegar a uma figura de bola para avaliar a eficiência de uma empresa em colocar capital para trabalhar. Se 12,5 é um bom resultado ou não depende do custo de capital da Target. Uma vez que este é muitas vezes entre 8 e 12, é provável que Target está criando valor, mas lentamente e com uma margem de erro. Para saber como usar o ROIC para seleção de investimentos, leia Find Quality Investments With ROIC. Aprenda a Lingo de Investimentos de Private Equity Carregando o player. O frenesi mediático em torno da bolha de crédito ajudou a fazer private equity. Que uma vez só foi reconhecido pelos investidores mais sofisticados. Uma palavra banal. Muitos investidores mainstream têm se interessado em aprender mais sobre o setor de private equity. Devido à natureza não-pública do capital privado, pode ser difícil ter acesso ao jargão usado por insiders da indústria. Leia mais se você estiver interessado em saber mais sobre os diferentes termos de private equity e os rácios que têm levantado as sobrancelhas de até mesmo os investidores institucionais mais sofisticados. Private Equity-Speak 101 Antes de podermos discutir os rácios importantes usados ​​em private equity, você deve primeiro estar familiarizado com alguns dos termos básicos que são importantes para os investidores de private equity. Alguns destes termos são estritamente utilizados em private equity. Outros podem não parecer tão novo, dependendo da sua exposição a classes de ativos alternativos. Como hedge funds. Parceiros limitados Os parceiros limitados são normalmente investidores institucionais ou de alto patrimônio líquido interessados ​​em receber os ganhos de renda e capital associados ao investimento no fundo de private equity. Os sócios limitados não participam na gestão activa dos fundos. Eles são protegidos de perdas além de seu investimento original, bem como quaisquer ações legais tomadas contra o fundo. Parceiros gerais Os parceiros gerais são responsáveis ​​pela gestão dos investimentos no fundo de private equity. Para os seus serviços, eles ganham uma taxa de gestão e uma percentagem dos lucros dos fundos, chamado de juros. Os sócios em geral podem ser legalmente responsáveis ​​pelas ações do fundo. Retorno Preferencial, Cobertura de Juros e Provisão Clawback Como a maioria dos outros investimentos alternativos. As estruturas de compensação de capital privado podem ser complicadas. A remuneração dos sócios geralmente vem de duas fontes diferentes: juros e taxas de administração. Os juros são a participação dos sócios em geral dos lucros dos investimentos feitos dentro de um fundo de private equity. Pode variar de 5-30 dos lucros. Além de juros, os sócios gerais ganham uma taxa de administração, que é tipicamente 2 dos compromissos pagos anualmente, embora haja exceções quando a taxa for menor. Fundos de private equity geralmente têm cláusulas em seus acordos de compensação. Dois dos principais tipos de cláusulas são a provisão de retorno preferida ea provisão de clawback. O retorno preferencial, ou taxa de obstáculos, é basicamente um retorno anual mínimo que os sócios limitados têm direito antes que os sócios em geral possam começar a receber juros. Se houver um obstáculo, a taxa é tipicamente em torno de 8. A clawback disposição dá aos sócios limitados o direito de reclamar uma parcela dos sócios gerais realizada juros no caso em que as perdas de investimentos mais atrasados ​​fazem com que o sócio geral para reter muito juros . Capital Empenhado, Drawdown, Ano do Vintage e Capital Pagado No mundo do private equity, o dinheiro que é comprometido por sócios limitados a um fundo de private equity, também chamado de capital comprometido. Geralmente não é investido imediatamente. É atraído e investido ao longo do tempo à medida que os investimentos são identificados. Drawdowns. Ou chamadas de capital, são emitidas a sócios limitados quando o sócio geral identificou um novo investimento e uma parcela do capital comprometido do sócio limitado é exigido pagar para esse investimento. O primeiro ano que o fundo de private equity estabelece ou chama de capital comprometido é conhecido como o ano de fundos de safra. O capital pago é o montante acumulado do capital que foi retirado. O montante de capital integralizado que foi realmente investido nas empresas de carteira de fundos é simplesmente referido como capital investido. Distribuição acumulada e valor residual Quando investidores de private equity consideram um histórico de investimentos de fundos, é importante que eles saibam o montante e o calendário das distribuições acumuladas dos fundos ou o montante total de dinheiro e ações que foram pagos aos sócios limitados . Além das distribuições cumulativas, o valor residual dos fundos também é importante. O valor residual é o valor de mercado do capital remanescente que os sócios limitados têm no fundo. Private Equity Ratios Agora que você está familiarizado com alguns dos termos importantes, você está pronto para aprender sobre alguns dos rácios que são importantes para os investidores de private equity. Os Padrões de Desempenho de Investimento Global (GIPS) exigem que os seguintes rácios estejam presentes quando as empresas de private equity apresentam seu desempenho a potenciais investidores. Investimento Múltiplo O múltiplo de investimento também é conhecido como o valor total para o valor pago (TVPI) múltiplo. É calculado dividindo as distribuições acumuladas dos fundos eo valor residual pelo capital realizado. Ele fornece uma visão potencial do investidor sobre o desempenho dos fundos, mostrando o valor total dos fundos como um múltiplo de sua base de custos. Não leva em conta o valor temporal do dinheiro. Múltiplo de Investimento Múltiplo de Distribuição Múltipla de Distribuições Cumulativas / Múltiplo de Reembolso de Capital Poupado O múltiplo de realização também é conhecido como o múltiplo de distribuições a Pago (DPI). É calculado dividindo-se as distribuições acumuladas pelo capital realizado. O múltiplo de realização, em conjunto com o múltiplo de investimento, dá um potencial insight investidor de capital privado em quanto do retorno dos fundos foi realmente realizado, ou pagos, aos investidores. Realização Múltiplas Distribuições Cumulativas / Capital Integralizado RVPI Múltiplo O múltiplo RVPI é calculado dividindo o valor residual dos fundos pelo capital integralizado. Ele fornece uma medição, em conjunto com o múltiplo de investimento, de quanto do retorno dos fundos não é realizado e depende do valor de mercado de seus investimentos. RVPI Múltiplo Valor Residual / Capital Poupado PIC Múltiplo O múltiplo PIC é calculado dividindo o capital integralizado por capital comprometido. Esta relação mostra um potencial investidor a percentagem de um capital de fundos comprometidos que realmente foi retirado. PIC Múltiplo capital pago / capital comprometido Além dos rácios acima, os fundos TIR desde o início, ou IRR-SI, é uma fórmula comum que os potenciais investidores de capital privado deve ser capaz de reconhecer. É simplesmente a taxa interna de retorno dos fundos desde seu primeiro investimento. A linha de fundo A indústria de private equity tem agarrado a atenção de alguns investidores muito esclarecido. À medida que a influência da indústria no nosso mercado financeiro cresce, será cada vez mais importante para os investidores estar familiarizados com a linguagem básica usada no setor de private equity. Estar familiarizado com os termos e índices usados ​​em acordos de compensação de capital privado, processos de investimento e apresentações de desempenho o ajudarão a investir mais inteligente tanto dentro como fora do capital privado. Desde a eleição de Donald Trump, as expectativas para a inflação dispararam, como muitos acreditam que suas políticas conduzirão aos aumentos de preços. A geração de indivíduos de meia-idade que são pressionados para apoiar tanto os pais envelhecimento e crianças em crescimento. O sanduíche. As operações de petróleo e gás que ocorrem após a fase de produção, até o ponto de venda. Operações a jusante. O nome dado a quinta-feira, outubro 24, 1929, quando a média industrial de Dow Jones mergulhou 11 na abertura no volume muito pesado. O processo de determinar o valor atual de um ativo ou empresa. Existem muitas técnicas que podem ser usadas para determinar. 1. O valor original de um activo para efeitos fiscais (normalmente o preço de compra), ajustado para divisões de acções, dividendos e. Valor residual Definição de valor residual O valor residual é definido como o valor remanescente existente num activo físico ou financeiro no final de Sua vida útil. A definição de valor residual aceita refere-se ao valor justo de mercado do ativo para ativos físicos, é muitas vezes chamado de valor de salvamento, pois é o valor que pode ser recuperado por salvar ou vender o activo após a sua vida útil é feito. A vida útil de um ativo físico não se refere à sua vida útil, muitos ativos físicos totalmente depreciados ainda estão em funcionamento e podem executar suas funções esperadas. Vida útil é, em vez disso, o período de tempo estabelecido pelo IRS após o qual um activo é considerado totalmente depreciado o IRS publica tabelas de depreciação extensa para quase todos os tipos de ativos físicos. Fórmula de valor residual Na maioria dos casos, o valor residual é calculado com base na condição atual do ativo específico, por exemplo, um automóvel pode ser avaliado com base nos preços atuais do livro azul para seu modelo, marca, ano e condição física. Para outros ativos, a fórmula de valor residual é obtida multiplicando a porcentagem de valor remanescente pelo valor original do ativo, como em: Fórmula de valor residual Valor original da porcentagem de ativo do valor remanescente Independentemente, o valor residual de um veículo nunca deve exceder O valor contábil azul desse veículo, se o veículo foi alugado ou comprado por uma empresa. Valor residual negativo Em certos casos especiais, o valor residual de um ativo pode ser negativo, isso só ocorre quando há custos significativos de eliminação do ativo. Um exemplo relativamente comum disso é encontrado em empresas que devem usar material perigoso no curso de seus negócios regulares o custo de descarte dos materiais e equipamentos contaminados no final da vida normal desses ativos pode ser mais do que o real restante Valor dos próprios ativos. Valor residual e locação automática Para empresas e particulares que alugam veículos em vez de comprá-los, o valor residual é uma consideração importante, pois é um dos principais fatores na determinação dos custos mensais de locação do veículo. Como os veículos alugados são tipicamente devolvidos à empresa de locação financeira no final do contrato, a locação não cobre o custo total do veículo. Em vez disso, empresas de leasing subtrair o valor residual estimado do veículo no final da locação do custo original e amortizar o valor resultante ao longo de todo o período de locação, isso fornece um valor base para pagamentos de locação mensal no veículo.